IRR（內部回報率）計算方法詳解：Excel教學及實用例子
好多投資者、甚至公司做投資項目嘅時候，都想知道自己嘅投資究竟值唔值。除咗淨現值 (NPV) 之外，仲有另一個重要嘅指標就係內部回報率 (IRR)。IRR 簡單嚟講，就係投資項目可以達到嘅實際回報率。咁點樣計 IRR 呢？尤其係用 Excel 計，點樣快速準確咁計到呢？呢篇文章會深入淺出咁解釋 IRR 嘅概念、計算方法，仲會教大家點樣用 Excel 輕鬆搞掂！
一、IRR 係咩嘢？
IRR 嘅全名係 Internal Rate of Return，即係「內部回報率」。佢代表一個投資項目喺扣除咗成本之後，可以產生嘅年度回報百分比。換句話講，IRR 嘅意思係，假設你嘅投資項目喺每個年度都產生固定的回報，咁你需要用咩利率去折算所有嘅未來回報，先可以令到總回報等於你嘅初始投資？
如果 IRR 高過你嘅資金成本 (例如你借錢嘅利率，或者你嘅機會成本)，咁代表呢個投資項目係好嘅選擇；相反，如果 IRR 低過你嘅資金成本，咁代表呢個投資項目可能唔值得做。
二、IRR 計算嘅基本概念
IRR 嘅計算其實都係基於現金流嘅概念。一個投資項目嘅現金流通常包含：
- 初始投資 (Initial Investment): 通常係負數，因為你係要先投資出去。
- 未來現金流入 (Future Cash Inflows): 喺投資項目嘅每個年度產生嘅收入，通常係正數。
- 未來現金流出 (Future Cash Outflows): 喺投資項目嘅每個年度需要支出嘅費用，通常係負數。
IRR 嘅計算核心就係要搵出一個利率，令到所有未來嘅現金流嘅現值總和，等於初始投資嘅絕對值。 呢個過程因為涉及多次試算，所以用手計好困難，通常都係靠 Excel 等嘅電子表格程式去完成。
三、點樣用 Excel 計算 IRR？
Excel 提供咗一個內置嘅函數
IRR()
，可以幫你輕鬆計算 IRR。 呢個函數嘅用法如下：
=IRR(values, [guess])
-
values: 必需參數。 呢度你需要輸入一系列嘅現金流，包括初始投資同埋所有未來嘅現金流入同流出。 呢啲現金流需要按時間順序排列，即係最初嘅投資放喺第一位，之後嘅現金流按年度順序排列。 -
guess: 可選參數。 呢個係你對 IRR 嘅一個預測值。 如果你唔輸入呢個參數，Excel 會自動用 0.1 (10%) 作為預測值。 一般情況下，唔需要自己輸入guess，除非 Excel 無法自動計算出 IRR，咁你就可以嘗試輸入一個唔同嘅數值。
實例示範：
假設你投資咗一個小型生意，初始投資係 HKD 100,000。 預計喺未來五年，每年嘅現金流如下：
- 第一年: HKD 20,000
- 第二年: HKD 25,000
- 第三年: HKD 30,000
- 第四年: HKD 35,000
- 第五年: HKD 40,000
咁點樣用 Excel 計算呢個投資項目嘅 IRR 呢？
- 打開 Excel: 開啟一個新的 Excel 工作簿。
- 輸入現金流: 喺一個欄 (例如 A 欄) 入面輸入現金流嘅數值。 第一行輸入 -100000 (初始投資)，之後嘅五行分別輸入 20000, 25000, 30000, 35000, 40000。
-
輸入 IRR 函數:
喺另一個儲存格 (例如 B1) 入面輸入
=IRR(A1:A6)。 A1:A6 代表 A 欄嘅第一行到第六行，即係所有嘅現金流。 - 查看結果: Excel 會自動計算出 IRR，並喺 B1 儲存格顯示結果。 例如，如果計算結果係 0.15，咁代表 IRR 係 15%。
重要提示：
- 確保你嘅現金流嘅符號正確。初始投資通常係負數，現金流入係正數，現金流出係負數。
-
如果 Excel 無法計算出 IRR，可能會顯示
#NUM!錯誤。 呢個通常係因為現金流嘅模式唔適合 IRR 嘅計算，或者你嘅guess值唔啱。 你可以嘗試調整guess值，或者檢查一下你嘅現金流數據。 - IRR 嘅結果只係一個參考數值，實際嘅回報可能會因為各種因素而有所不同。
四、IRR 嘅局限性
雖然 IRR 係一個有用嘅指標，但係佢都有啲局限性：
- 多重 IRR 問題: 如果一個投資項目有唔同嘅現金流模式，可能會出現多個 IRR。 呢個時候，你需要小心選擇邊一個 IRR 啱用。
- 假設回報再投資: IRR 假設所有嘅現金流都可以用同一個 IRR 嘅利率再投資。 但係現實中，呢個可能唔係真實嘅情況。
- 唔適用於規模唔同嘅投資項目比較: 如果兩個投資項目嘅規模唔同，單靠比較 IRR 可能唔夠準確。 你仲需要考慮埋 NPV 等其他指標。
五、IRR 嘅應用場景
IRR 喺好多場景都有應用：
- 投資項目評估: 評估一個投資項目嘅潛在回報，決定係咪值得投資。
- 公司併購: 評估一個併購交易嘅價值，決定係咪值得進行。
- 資本預算: 喺多個投資項目之間選擇最佳嘅投資組合。
- 房地產投資: 評估一個房地產投資項目嘅回報率。
- 創業項目: 評估一個創業項目嘅潛在收益。
六、總結
IRR 係一個重要嘅財務指標，可以幫你評估一個投資項目嘅潛在回報。透過學習 IRR 嘅概念同埋用 Excel 嘅方法，你可以更加明智地做出投資決策。 雖然 IRR 有啲局限性，但係佢仍然係一個非常有價值嘅工具，可以幫助你喺複雜嘅投資世界中找到方向。記住，投資有風險，入市需謹慎！ 唔單止睇 IRR，仲要同時考慮埋其他因素，例如市場風險、行業前景等等。
